话说张良同韩信使者到了齐国，道达汉王之意，辞别回去。韩信受领王印，择定吉日，即了齐王之位，心中十分满足。正在调集军队，预备攻楚。一日，忽报项王遣使者武涉到来，韩信命其入见。
武涉见了韩信，说道：“项王闻足下为了齐王，甚是喜悦，特遣使者前来拜贺！足下与项王本有旧情，如今何不反汉为楚。在足下之意，必以为与汉王交情甚厚，殊不知汉王为人，反复无常，不可相信。从前汉王为项王所困，身居项王掌握之中者，不知几次，当其危急之时，服礼哀求，誓不敢负。一旦得脱，便背弃盟约，反来攻楚，可见其人不足亲信。此次迫于无法，强立足下为王，并非其心所愿，足下所以得安然无事者，只因项王尚在。将来项王若亡，足下亦不能保，为足下计，何不与楚联合，三分天下，鼎足而立。若但知为汉攻楚，必致后悔，此乃智者所不为也。”韩信听了，因答道：“吾前事项王，已有数年，官不过郎中，位不过执戟。吾屡言事献计，项王不肯听纳，吾故背楚归汉。汉王授吾以上将军之印，付吾以数万之兵，解衣推食，言听计从，故吾得至于此。今人既如此亲信厚待，吾若背之，于心何安？敢烦使者回谢项王，所言不能从命。”武涉见说韩信不动，只得告辞回楚。
却说蒯彻随韩信在齐，因思：“楚汉战争，胜负未定，现在韩信已据齐地称王，汉王遣张良来催发兵攻楚，项王亦遣武涉来说背汉为楚。楚汉二国所以看重韩信者，只因韩信为汉则汉胜，为楚则楚胜，是天下之权操自韩信。若为韩信打算，最好暂守中立。既不为楚，亦不为汉，方可长享一国。但默察韩信之意，却是一心为汉，便想用言词感动，使之醒悟，免被汉王利用。”蒯彻想罢，遂即入见韩信。
此时韩信身为齐王，自然比前不同，左右侍卫人等甚多。蒯彻当着众人面前，不便直说，心生一计，故意说道：“臣曾学相人之术。”韩信听了问道：“先生相法如何？请言大略。”蒯彻道：“凡人贵贱在于骨法；忧喜在于容色；成败在于决断。三种互参，用以相人，万不失一。”韩信赞道：“先生相法甚是高明，请相寡人，看是如何？”蒯彻道：“乞屏退左右，以便面陈。”韩信便挥令左右退去。
蒯彻四顾无人，方始说道：“以臣愚见，若相君之面，位不过封侯而已，又多危险不安。但相君之背，则贵不可言。”韩信不知蒯彻来下说词，却以为真谈相法，急问：“此是何故？”蒯彻道：“方今楚、汉分争，天下人民劳苦不息，项王起彭城乘胜逐北，至于荧阳，威震天下。然兵困京索，三年不进：汉王领数十万之兵，拒守巩洛，恁借险阻，然而屡战屡败，无尺寸之功。此二国者，智勇俱困，方今两主之命，系于足下。足下诚能听臣之计，两不相为，三分天下，鼎足而立，则其势莫敢先动。以足下之贤能，拥甲兵之众，据强齐之地，西并燕赵，因民之欲，为众请命，四方响应，谁敢不服？然后分割强大之国，封建诸侯，天下莫不怀德畏威，而相率来朝于齐，此王霸之业也。臣闻天与不取，反受其咎，愿足下熟思之！”韩信听了，方知蒯彻借着看相为名，前来说他。因答道：“汉王待我甚厚，岂可见利忘义，为此悖德之事？”蒯彻道：“足下自以为与汉王相得，欲建万世之业。臣窃以为误矣！当日张耳、陈余，布衣时为刎颈之交，后因争张黡、陈泽之事，二人相怨，张耳逃归于汉，借兵东来，杀陈余于泜水上，为天下所笑！此二人岂非天下之至交？然而终至自相残杀。今足下欲以忠信固结汉王，纵使君臣极其相得，必不能胜过张耳、陈余之交谊。至于天下之事，比起张瞋、陈泽更为重大者，不计其数。由此观之，足下以为汉王必能终始保全者，实大误也！且臣闻‘勇略震主者必危其身，功盖天下者无可为赏。’足下涉西河、虏魏王、擒夏说、下井陉、诛陈余、服燕定齐、南破楚兵二十万，阵斩龙且，此所谓勇冠一时，功高天下者也！今足下戴震主之威，挟不赏之功，欲归楚，楚人不信：欲归汉，汉人恐惧。足下欲持此何归乎？臣窃为足卜危之！”韩信被蒯彻说得痛切，毛发慷然，心中已动，但尚犹豫未决。因对蒯彻道：“先生权且休息，容我细思。”删彻退去。
过了数日，蒯彻又见韩信，说道：“凡事当断不断，反受其乱。愿足下依臣之计，决然行之，勿再疑虑！”蒯彻为韩信计，可谓切当之极。谁知，韩信此数日中想来想去，到底不忍背汉。又倚着自己功多，汉王必不夺我齐国，遂不听蒯彻之计。蒯彻见说韩信不动，心恐韩信杀他，转向汉王处献情。因假作癫狂，辞别韩信，迳自去了。
楚汉在广武相持数月，楚兵屡次索战，汉兵只是坚守不出。汉王不时遣兵接应彭越，断绝楚军粮道。又立英布为淮南王，使之领兵恢复旧地。一面专候韩信兵到，合力破楚。但因：“太公、吕后尚在楚军，恐项王到了事势危急之时，又将他出来挟制；更或一时性起，竟被杀害，亦未可知！必须设法救回，方免顾虑。遂欲趁此楚兵乏粮之际，遣人往说。”汉王想罢，因命陆贾前往楚军，假作讲和，请将太公、吕后送回，两下各自罢兵。
陆贾奉命到得楚营，见了项王，面陈来意。项王此时虽然兵少食尽，心中尚希望武涉能说动韩信，不来攻楚，仍可勉力支持，岂肯轻易放了太公、吕后，遂辞绝陆贾，不允所请。陆贾只得回报。汉王见事不成，又欲再遣一人往说。因想起侯公口才甚好，使命其再往楚军说和。恰好武涉已由齐国回来复命，备言：“韩信不肯听从，现已引兵来攻！”项王闻言，大惊！正在踌躇无计，人报：“汉营又遣侯公到来。”项王命其入见。侯公口如悬河，指陈和战利害，甚是贴切。项王默想：“自己势穷力竭，汉王既来说和，谅他一时不至背约。借此罢兵，也是善策。”遂允了侯公之请，定下和约，楚、汉两国以鸿沟一水为界。鸿沟之东属楚，鸿沟之西属汉。
汉四年九月，楚、汉和议既成，项王遂命将太公、吕后送回汉军。汉王亲率军队，出营迎接。见了太公、吕后，夫妻、父子复得相聚一处，自然悲喜交集！一班将士齐向汉王道贺，大呼“万岁”！汉王因侯公议和有功，遂封为平国君。后来侯公进见数次，汉王均拒绝不见。左右从官见了，不免疑惑，便问道：“侯公新立大功，并无不是之处，大王何故屡次不肯见他？！”汉王道：“汝等不知，此人乃是天下辩士，舌锋可畏。试看前次陆贾往说项王不动，偏他一去，立即成功！此等人所到之处，能倾覆人之国家，故号之为‘平国君’，我实在怕见其面！”左右闻言，方悟。
过了几日，汉王闻说项王已领兵离了广武，起程东归。自思：“我此次虽是假作请和，救回太公、吕后，但和议成立不久，未便立时背约。”因亦欲传令将士收拾行装，暂回关中歇息。旁有张良、陈平闻得汉王意欲回兵，二人连忙进前谏阻。只因此数句言语，又引起两国干戈！欲知二人所言如何，且听下回分解。