两广水灾灾情紧急，如果要等到募捐完毕，筹集款项汇往广东、广西，那七百余万灾民，眞不知将饿死多少。宋子文为恤民命，特准由中央、中国、交通、农民四家国家银行及广东省银行，先行垫借二百亿，紧急拨往灾区，先行施赈救济。这一件事，他当然跟杜月笙先商量过，上海募的捐款一收到，要立刻解入中中交农，及广东省银行，归还垫款。
正在劝募两广水灾赈款期间，苏北水灾势同燎原，十七个县白浪滔天，五百万人衣食两缺，被迫逃离家园。于是杜月笙应江苏省政府之请，又得为苏北赈灾筹钱，当时上海的七月涨风已起，粮价的涨势最烈，米每一百斤售价高达七万八千元，面粉每袋二万七千，金价则在二十二、三万元之间，在苏北水灾救济委员会席上，杜月笙等大家决定了募捐赈款三百亿元以后，立刻起立发言。
杜月笙说三百亿的数字虽然可观，但是折合当日米价，也祇能买到四十万石米，分给五百万灾民，每十二三人祇可得到一石，而且这还是当日的行情，如今米价一日数涨，而筹募巨款尚须很长的时间，来日钱到了手，再去买米，米价还不知要涨到什么程度？因此他建议苏北水灾不妨比照两广之例，请国家银行先予垫借三百亿元，捐款收到，立刻偿欠。
大家都说这个办法好是很好，就怕宋子文不肯答应。杜月笙便言语一句说
「你们做成决议案，宋先生那边，由我负责办交涉。」
当杜月笙和宋子文一商量，宋子文果然面有难色，他说的都是实情，当时共党叛乱扩大，国家财政支绌，国家行库经常捉襟见肘，窘态百出；两广水灾垫两百亿，五丬银行已经感到吃力，如今再垫三百亿救济苏北灾民，用意固善，但是他旣然深知实际困难，也就不便再开这个口了。而且，除开两广和苏北之外，最近四川亦成巨灾，倘若各地一律援例，那将如何是好。
杜月笙一心救援那五百万灾黎，迫不得已，他只好向宋子文实话实说，他告诉宋子文，其它灾区他自己一时无法顾及，唯独苏北水灾的赈款，宋先生你该排除万难，设法请四行先垫一垫。这个道理很简单，因为苏北水灾是发生在江苏省境，上海人份外关切，而上海人此刻在为两广、苏北双方面捐钱，倘使四行不肯垫这一笔钱，那么，上海人由于桑梓关系，一定会先解决苏北的问题，再来给两广筹还五行垫的那三百亿，「救灾如救火」、「民命关天」，上海人要这么做诚属无可厚非。到那个时候，中中交农和广东省银行垫的款项何时能够归还，纵不说遥遥无期，至低限度也是迁延时久。所以我说宋先生务必要设法帮江苏省的忙，再垫这三百亿元，必须如此我们才可以负责五百亿元一齐早日归清。
宋子文听他说得很有道理，无可奈何的答应了，由中中交农垫付苏北水灾赈款三百亿元，钱由苏北救济会负责筹还。杜月笙的这一着，不知全活了多少苏北灾民。而且，后来他对宋子文的保证也如言办到，五百亿捐款，如数筹足，归垫了账。
经过这一次共事，宋子文对王先青的印象十分良好，王先青代「两广赈灾委员会主任委员」拟「收支分配报告」，宋子文特地提笔在报告中文添加几句，嘉奖王先青的功劳。其后宋子文在上海的时候，常常召王先青去谈话，有一次宋子文感冒，还叫王先青坐在他病榻之旁谈天。不久宋子文出任广东省主席，每次回到上海，必定召见王先青，且曾一再邀王先青上广州玩玩，凡此都显示宋子文对杜月笙门人的好感。